对于青春期的民营企业来说，如果不能顺利及时地注入金钱燃料，那么这个高速行驶的列车将很快熄火

　　文/本刊记者 王友海

　　美国著名物理学家和数学家戴维?伯奇曾首开对新兴成长型公司进行数据分析的先河，他选取美国的新兴成长公司，透过数据让人们第一次认识到这些曾经不起眼的群体却是经济体中的最具活力的因子，而他们的价值也远远超出了人们的判断。

　　以美国中小企业为例。选取的标准是在四年发展期内，平均利润增长率至少达到20%的公司，依此标准，美国大约有35万家。他们对经济体的重要作用主要集中在两方面：一个是提供就业机会，另一个是它们的创新作用。

　　正如伯奇研究所显示的，为美国提供大量就业机会的，不是大型公司和个体作坊式公司(也许它还不能称之为严格意义上的公司)，而是新兴成长公司。在1989～1993年的美国经济复苏时期，创造了440万个工作机会；在1994～1998年间，新兴成长公司提供了95%的新增工作机会，在1100万个新增工作机会中，有1070万个是由他们提供的。

　　在提供大量就业机会之外，他们对创新的贡献率达到了2/3。诺贝尔奖获得者、经济学家埃德蒙?s?菲尔普斯曾撰文指出：“虽然很多创新来自于大型公司……但也有很多创新来自于初创公司，尤其是那种最具有创新性的方案更是如此。”《经济学家》杂志也有文章指出，市场的突破性发展往往并不是源于大型企业的研发部门，而是源于“与创新一母同胞的新兴成长公司”。而知名经济学家威廉?鲍莫尔通过观察发现，事实上，只有那些背离传统发展思路的企业家才会拥有突破性的思想，同时，也只有这些企业家才会冒着极大的经济风险去实践他们的创业理念。

　　中国的成长力量

　　与美国相比，中国的中小型成长企业数量明显要多于美国，虽然实力没有那么强大。原因在于，转型期的中国经济处于多层次不平衡的整体发展态势之中，冲出枷锁、奔向富裕的财富冲动令无数的中国人加入到了创业的行列，他们的称呼经历了小贩、倒爷、暴发户、个体户、实业家、企业家等颇有中国特色的历史衍变，也正是激发出的创业梦想，从温州到深圳、从珠三角到江浙的长三角、渤海湾，遍布沿海延至内陆的中小型企业如今已经成为市场经济的生力军。据统计，目前中国中小企业已经超过了1000万家，占全部注册企业数的99%。而浙江民营企业创造的GDP占据了浙江总量的70%以上。浙江民营企业中，销售收入在500万以上、属于规模以上的中小企业，去年上半年是4.59万家，今年上半年增至5.14万家；500万以下的、属下规模以下的小企业，全省今年六月底共78.25万家。但是由于中国商业文化积淀的薄弱，所以至今我们依然缺乏巨象级的企业，也恰是因为如此，中国的中小型成长企业已经越来越引人关注。

　　据致力于关注中国成长型企业的中国成长百强(非上市)排名，从2002年至2007年，在上榜的500多家企业中，有58家已经借助资本市场度过了企业的“无人之境”(成长型企业发展到成熟企业过程中最为艰难与危险的时期)，逐渐跻身各自行业的第一集团。这些成长企业在解决就业、商业模式创新、地方创税方面都发挥了重要作用。(参见表一、表二)。然而，中国民营企业的“医疗水平与自我保健能力”还是比较低 ，平均寿命往往只有6、7年，有些中小型企业的寿命甚至只有3年左右，很多成长型企业都没有度过“无人之境”，有的成为了“先驱”，有的成为了巨象的“饵食”。虽然这些成长型企业发展速度惊人(参见表三)，但整个群体的新陈代谢速度也很惊人。在这些成长型企业的“杀手”中，绝大部分企业将资金的匮乏列为了“一号杀手”。

　　资金鸿沟

　　2008年8月16日，数千人来到浙江兰溪市殡仪馆，送别浙江一新制药股份有限公司董事长郑亚津。8月13日，郑亚津被公司员工发现在办公室自缢身亡。一个月前，温州泵阀厂老板朱吉光也选择了自杀方法离开。二者自杀的背后推手毫无二致，就是“钱”，所不同的是朱吉光是因不堪承受“非法担保”带来的还款压力自杀，而郑亚津是公司过度扩张，盘子铺得太大，导致企业运作生存困难等，才选择走上这条不归路。

　　几乎每个企业在其发展过程中，都会经历资金不足的窘境，绝大部分死掉的企业，在回过头来解剖自己的时候，都将“资金不足”归结为主要原因。然而，资金不足并不是真正的原因，而是一种致命的“症状”。真正的原因是公司无法合理管理资金与无法筹集到资金，对投资者来说这也意味着投资这家公司的风险太大。那么造成资金短缺的原因究竟有哪些呢？

　　一、对资金运动规律的认识和运用不足

　　企业各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性，相继地通过各自的循环，而每一种形态又都必须依次通过循环的各阶段，资金任何一部分循环的某一个阶段发生停顿，都会使整个资金循环发生障碍。资金短缺，其原因之一就是没有按此规律把资金合理地配置于经营活动、投资活动、筹资活动中。要保证资金周转顺利进行，就要求资金收支在数量上和时间上协调平衡。资金收支平衡，归根到底取决于购产销活动的平衡。资金支出不与相应的收入匹配，造成资金使用不合理。

　　二、缺乏应有的资金管理意识

　　主要体观在以下几个方面：无资金时间价值观念，不注重对现金流量的分析；流动资金占用过多，固定资产利用率低，材料采购多多益善，产品不适销对路，资金周转缓慢；分析投资项目，对不同时间的收支同等看待。

　　在经营活动、筹资活动、投资活动中的现金流量是企业实际可运作的现金流量，它是企业筹资、用资的关键，但很多成长型企业很少对现金流入、流出进行预测，项目决策缺乏必要的财务分析与科学数据支撑，因而造成大量的胡子工程和投产后因无流动资金而停产的项目，或流动资金不足，不能维持正常生产经营活动，使企业陷入困境。

　　缺乏资金控制制度，不能及时传递资金控制过程中反馈的信息，造成生产和流通脱节，措施滞后。

　　三、资金筹集不力影响资金短缺

　　没有合理预测资金需要量及资金的投放时间。资金需要量预测不准，又不能及时筹集，导致资金紧张。其主因是在预测时，方法不科学，没有把全年资金需量纳入预测范围；不注意预测产品生产规模和销售趋势；不注意预测不同时点的资金需要量；投资活动中，项目论证不充分，扩大投资规模，增大了资金需要量；不注意债务偿还期限，到偿还期时才发现没此预算支出；资金投放时间预测不准，易造成资金短缺。

　　另外，企业筹资渠道单一，筹资方式不灵活。企业在筹资渠道上仍以银行信贷为主，筹资方式普遍采用银行借款或商业信用，不能满足企业筹集到足额资金之需。筹集资金中缺乏对资金成本 及筹资风险的认识，没能正确负债经营。企业对各种筹资方式对资金成本和财务风险影响考虑不充分，没有选择最佳筹资方式、组合。负债经营，面临筹资风险。若税息前利润率低于借入资金利息率，这时还需动用自有资金的一部分利润支付利息，从而使自有资金利润降低，此时若亏损严重，就会出现无法还本付息，企业信誉降低，再度筹集资金难度加大。同时没有做到一个合理的长、短期债务结构，分散偿还时间，缓解资金短缺压力。

　　四、资金投放不当影响资金短缺

　　资金运用结构不合理，盲目投资，盲目扩张。大部分企业资金分配比例失衡，把过多的资金用于长期项目，致使流动资金补偿不足。另外，流动资金内部各项目之间的分配也不合理，致使资金使用效率低下。资金占用结构不合理，使资金积压与资金短缺并存，再加之盲目投资、扩张，增加了经营风险。资金投放过程中，没有建立为控制财务风险，避免资金分散浪费，资金收支高度统一管理，统一结算的制度。

　　五、资金耗费管理失当影响资金短缺

　　首先是缺乏科学的成本费用定额，使企业编制的资金支出预算对成本费用的考核和生产经营中的一切重大决策没有依据，导致资金预算支出高估冒算，资金占用过多。加之生产经营和市场营销中存在重大决策失误，造成巨大浪费。

　　其次是管理者没有充分意识到成本费用指标在降低资金消耗方面的作用，不注意进行成本费用的控制。最后是企业不采用新技术，不改进工艺流程，不搞好劳动组织，材料浪费，能耗高。

　　六、资金收入环节影响资金短缺

　　没有根据市场动态制订并实施正确的营销策略去占领市场，没有根据自身经营情况制定合适的销售政策和收回货款的信用政策。在收销售货款的日常管理工作中，没有注意调查客户信用状况，建立客户信用台帐，没有对客户及时进行帐龄分析。在资金收入环节，没有确保商品既要有一定市场占有率，又要及时收回货款。处理积压商品不及时，增加了资金占用。

　　七、资金分配环节影响资金短缺

　　没有合理确定分配规模和分配方式，以使企业利益最大。企业积累资金少，影响企业发展。分配现金股利过多，影响债权人的利益。投资者预期报酬没有实现，企业声誉下降，进一步影响企业以后资金的筹集。